Las operaciones en la Bolsa de Valores de Asunción cerraron un año 2024 récord en negociaciones, pero las emisiones primarias han sufrido una baja importante

El mercado bursátil paraguayo cerró el año 2024 con un volumen de operaciones de G. 51,5 billones (alrededor de US$ 6.769 millones), un número nunca antes visto en este sector y que supera en 39% al anterior récord, de G. 37 billones, que se había marcado al cierre del año 2023, destacaron en una conferencia de prensa realizada en Cadiem.

De esta manera, en el 2024 se alcanzó un crecimiento de 39,1% en el volumen total de operaciones en la Bolsa de Valores de Asunción (BVA) frente a los números registrados en el año previo, resalta al respecto un informe realizado por la consultora Mentu.

Al analizar la evolución de las operaciones bursátiles por mercado, se nota que el secundario fue el que impulsó el mencionado crecimiento de la Bolsa en el 2024, con una expansión acumulada de 51,2% entre enero y diciembre respecto a lo registrado durante los doce meses del 2023, por un total de G. 45,3 billones.

Baja en el mercado primario

El gobierno decidió cambiar el canal de emisión de los bonos del Tesoro que lo hace ahora a través del BCP y ya no vía Bolsa

Sin embargo, el mercado primario cerró en baja, esto se debe principalmente a la ausencia en el mercado de su principal jugador, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), que emite sus bonos locales desde el año pasado a través del sistema del Banco Central del Paraguay (BCP) y ya no a través de la BVA.

El mercado primario terminó el año con una reducción de 11,6% en el volumen de operaciones, respecto al 2023, después de haber achicado a 6,5% la disminución acumulada hasta noviembre.

En total, las emisiones de títulos nuevos en la BVA sumaron G. 6,2 billones en el 2024, cuando en el año previo fueron G. 7,1 billones. De esta forma, el mercado primario redujo su presencia en las operaciones bursátiles totales, ya que pasó de una participación de 43,3% a diciembre de 2023 a 26,3% al mismo mes del 2024.

Al respecto, Elías Gelay titular de Cadiem Casa de Bolsa detalló al respecto que no ven mejoras de la condiciones que ofrece el BCP en comparación a la BVA, y que por el contrario hay una reducción en la participación de agentes de inversión que hoy es más cerrado y está limitado a los regulados por la entidad monetaria, mayormente los bancos. Además se notó que el MEF ya no tuvo tanto éxito en la colocación de sus bonos en las recientes emisiones, como en otras ocasiones.

Si bien hubo conversaciones al respecto con las autoridades económicas, por el momento no hay perspectivas de un cambio en la política de este Gobierno.

Profesionalización del mercado

Elías Gelay, presidente de Cadiem Casa de Bolsa

Con respecto a las nuevas disposiciones impuestas por la Superintendencia de Valores de tomar exámenes para los registros de asesores bursátiles, Gelay comentó que es una medida muy acertada, ya que esto contribuye a una profesionalización de los agentes que operan en el mercado. Considera que este registro aportará seriedad y confianza por parte de los inversores.

En ese mismo sentido, añadió que sería un gran paso fomentar la creación de un instituto de formación de agentes bursátiles, certificados por el BCP. “Con el crecimiento que tenemos hoy del sector, ya es una necesidad del mercado y va elevar la vara de los operadores de Bolsa”, expresó

Por otra parte añadió que esperan una flexibilidad y agilidad en las transacciones con los cambios regulatorios en puerta, esto en relación a la intención de la Superintendencia de Valores de unificar toda las normativas referentes al mercado de capitales.

Mejora de perspectiva

En relación a la mejora de la perspectiva de la calificación de riesgo por parte de S&P (de BB estable a BB+) añadió que celebran esta noticia de un paso más, pero a la vez, advirtió que aún falta mucho para avanzar y llegar al siguiente nivel.

“Que hayan mejorado la perspectiva considero que es bueno, de ahí que nos suban la calificación que necesitamos para alcanzar el grado de inversión falta todavía”, apuntó Gelay.

Detalló que el 2024 fue un año de muchas leyes nuevas, y entre estos hay un tema que no se está avanzando demasiado que es la Superintendencia de Pensiones. Dijo que es preciso avanzar en la aplicación y efectividad de las leyes si queremos mejorar la nota. Entre estos cambios, también Gelay espera que se pueda aprobar la ley del mercado de valores que considera va ser importante para garantizar un mercado de capitales bien consolidado, un tema clave para los inversores.